尊龙人生就是搏ღ✿★，尊龙凯时官网ღ✿★，布料应用ღ✿★。2024年ღ✿★，Puma在汇率中性下实现销售额增长4.4%至88.17亿欧元ღ✿★，但净利润同比下降7.6%至2.82亿欧元ღ✿★，主要受财务费用及少数股东权益增加影响ღ✿★。同期尊龙凯时人生就是博平台ღ✿★，国内消费市场呈现分化趋势ღ✿★，百货业态零售额同比下降4.6%ღ✿★，其中服装ღ✿★、化妆品等品类下滑显著尊龙凯时人生就是博平台ღ✿★，而体育娱乐用品逆势增长16.8%ღ✿★。行业整合与品牌战略调整成为焦点ღ✿★，如

　　收入结构ღ✿★：分区域看ღ✿★，美洲地区销售额增长7.0%ღ✿★，亚太地区增长3.8%ღ✿★，欧洲ღ✿★、中东和非洲（EMEA）地区增长2.1%ღ✿★。第四季度增长提速ღ✿★，EMEA地区销售额增幅达14.6%ღ✿★，亚太和美洲分别增长9.5%和6.5%ღ✿★。分产品看ღ✿★，鞋类全年增长5.4%ღ✿★，服装和配饰分别增长3.7%和2.0%ღ✿★。

　　渠道变革ღ✿★：DTC（直接面向消费者）业务表现亮眼ღ✿★，全年增长16.6%尊龙凯时人生就是博平台ღ✿★，占比提升至27.5%ღ✿★；第四季度DTC收入增长16.1%星际赛车ღ✿★，占比达33.4%ღ✿★。相比之下ღ✿★，批发业务增速仅为0.4%星际赛车尊龙凯时人生就是博平台ღ✿★，显示品牌加速向高利润渠道倾斜ღ✿★。

　　盈利与库存ღ✿★：全年毛利率提升1个百分点至47.4%ღ✿★，主要受益于产品组合优化及供应链效率提升ღ✿★。但库存同比增长11.6%至20.14亿欧元ღ✿★，公司解释为支持2025年新品周期的在途货物增加尊龙凯时人生就是博平台ღ✿★，强调库存质量处于合理水平星际赛车ღ✿★。

　　消费市场结构性变化ღ✿★：2025年1-2月星际赛车星际赛车ღ✿★，全国50家重点百货企业零售额同比下降4.6%ღ✿★，其中服装ღ✿★、化妆品星际赛车ღ✿★、金银珠宝分别下滑7.9%ღ✿★、7.4%和4.3%ღ✿★。而体育娱乐用品ღ✿★、家电等品类逆势增长ღ✿★，体育娱乐类销售额同比增长16.8%ღ✿★，反映运动户外需求韧性ღ✿★。

　　零售业态整合加速ღ✿★：永辉超市年内两批调改门店覆盖36城ღ✿★，总数将达83家ღ✿★，重点优化门店效率与区域布局ღ✿★。蒂芙尼加码中国市场ღ✿★，成都太古里旗舰店开业ღ✿★，通过本土化橱窗设计强化品牌高端形象ღ✿★，彰显对中国市场的长期投入ღ✿★。

　　板块表现ღ✿★：2025年3月10日-14日ღ✿★，SW纺织服饰板块上涨3.95%ღ✿★，跑赢沪深300指数2.36个百分点ღ✿★。细分板块中ღ✿★，饰品子板块涨幅达8.93%ღ✿★，服装家纺上涨3.94%尊龙凯时人生就是博平台ღ✿★。估值方面ღ✿★，SW服装家纺PE-TTM为23.58倍ღ✿★，处于近三年73.68%分位ღ✿★，反映市场对品牌复苏的预期ღ✿★。